华兴资本非第一次经历互联网投资热假酸浆

华兴资本非第一次经历互联网投资热 华兴资本非第一次经历互联网投资热。从2007年到金融危机之前，阿里巴巴、完美时空成功上市推动互联网投资有过一轮高潮。仅这一年，华兴资本宣布了16个融资交易，业务增长3倍以上。

　　对比这两次投资热潮，华兴资本合伙人之一杜永波向《环球企业家》表示，除了金额更高，更重要的不同在于，2007年的小高潮得益于整体市场的增长。东拉一块西拉一块做了不少案子，杜永波坦言，那时候有很多偶然因素在。但现在局面则更多体现了战略的作用，即华兴自觉地猎取更大的交易。

　　从2009年开始，包凡引进一套体系用来筛选优质的客户，他的核心目的是，在一段时间内公司的资源有限，要把有毛俭草属限的精力和资源放在能够长期合作的客户上。

　　例如电子商务、在线游戏等每一个细分行业，包凡每年只给20至30个名额让相应的团队去覆盖，2、3个人的小团队要求一年能覆盖10个公司。这大大低于一般投行覆盖的企业数量。这意味着团队必须从大量的新老公司中进行筛选和判断，来尽量保证覆盖到优质公司。

　　这种做减法的思路来自于包凡在金融危机时所接受的教训。金融危机前，华兴正处在狂飙猛进的上升期，公司从2006年的十几人，增加到80多人，也试图覆盖更多的行业，趁势扩张。在上海也租了很大的办公室。

　　金融危机中投资人明显捂紧了口袋，一些按计划即将完结的融资也被推迟。作为融资顾问，包凡自己看到过不少公司，在拿到大笔融资后，开始疯狂扩张，当时的华兴并没有比这些公司更清醒。融资本来就具有极强的周期性，盲目扩张更加剧了低谷期的风险。2008年，华兴除了将人数从80多人减少到60人左右，早期创业伙伴的分道扬镳，一度让他陷入众叛亲离。

<雀斑党参p>　　危机让包凡重新思考公司的未来。其后的华兴资本变得更加专注和挑剔。

　　一方面，包凡开始提醒自己有所为有所不为，放弃了进入不熟悉领域的想法，确定了要在私募领域里做得更深的战略，不仅要覆盖业已成功的企业家过去，华兴的客户大部分是与包凡生于同一年代的创业者，现在也正在往下看下一代的企业家在哪里。另一方面，包凡坚定了要选择优质的创业公司，与之长期合作。哪怕短期内没有合作机会，也会争取长远合作的机会。同时减少质量一般、短期能够获益的投机项?目。

　　在一些投资人看来，华兴经手的案子，公司质量很好，但价格比较贵。华兴会给投资人灌输的观点是，所有回报大的公司都是因为投资了一家好公司，而不是投资的时候捡了一个便宜。杜永波说：例如百度这样的公司，即使融资时给的价格比别人贵，但企业成长这么好，何须在乎当时小小的差别。

　　这意味着在如今市场大好时要放弃很多眼前的利益。经常有公司找到包凡，有些案子接下来肯定能够带来收益。杜永波承认，要抵制住诱惑还是很难。一方面从经济利益而言，能够做的案子总是想接下，而且的确可以预见有些案子收益可观；另一方面也常会涉及到方方面面的人情，例如好朋友或投资人介绍过来的案子。现在，华兴资本平均每接下一个案子的同时，就意味着拒绝十个。

　　坚持优质路线能够增加在投资人心目中的信用如果推荐的案子只是忽悠投资人掏钱，而公司质量不好，会影响作为中间人的信誉。更进一步而言，只做少量如京东这样的优质公司，也让华兴最大限度地超越了简单的中间人角色。

　　对于包凡而言，判断优质公司的标准足够简单。首先，市场足够大，再优秀的公司在一个小的市场中发展前景有限，所以需要下注于赛道；其次，挑选现有市场的佼佼者，或是具有颠覆性商业模式的公司，简单说来，就是市场的前几名，和未来有希望进入前列的公司。

　　包凡坚信巧妇难为无米之炊，项目做得好前提是本身有个好公司。在华兴有40多人每天泡在行业当中，研究和寻找优质的团队，并与他们保持频密的联系，哪怕短期看不到合作的可能。

　　另一方面，这些人也会花费大量的精力弄清楚企业的需求和风格，精准地知道什么项目适合什么样的投资人。当企业需要融资时，不是简单给提供二三十个投资人供挑选，而是综合投资人的性格和风格、某个阶段的投资偏好来推荐。大部分近几年完结的项目中，华兴推荐的投资人在十个以内，有的两三个就能够做成交易。

　　外界看来，华兴的案子执行速度快、成功率高，这是表象，根本上是对项目的质量控制和对投资人的深刻理解，就像互联网广告一样，不能每天到新浪门户做广告，要精准。包凡说。

　　精准是包凡思维逻辑中的重要一条。他曾在微博上提起一个细节，在摩根士丹利刚入行时，会拿尺子量PPT左右的边距是否对称。这是很"脑残"的做法，但是背后代表的是专业精神。包凡说。

　　同样以PPT为例，华兴在做PPT上会花去很多时间，从字体、字号、表格都有严格规定，数字上的任何错误都会直接影响到业绩考评。包凡甚至会给公司发邮件，指出PPT上的错刺齿贯众误。好比职业赛车手，穿着打扮、行为举止，到了赛场之后一眼看去就和普通人是不一样的。你要做业内最优秀的人，就要跟别人不一样，久而久之你就是最优秀的。包凡说。

　　但包凡也有看走眼的时候。包凡认为最大的判断错误是没有选择优酷。2006至2008年间，YouTube在美国流行起来，国内的视频分享网站迎来投资热潮，在排名靠前的视频网站中，优酷是唯一没有跟华兴合作的一家。包凡反思，当时对市场的判断的确有问题，那时候觉得技术和产品是更重要的，但现在看来，团队对大局的把握、资源整合能力和媒体运作能力更加重要。

　　我以后肯定会跟他做一个事情，未来6至12个月内一定做成一个事。说这话时，包凡将手中的水杯往桌上一顿。上一次包凡有一定要与他做一件事的想法是他认识刘强东不久红淡比属。

　　复盘华兴资本的大交易之路，包凡很是感激2009年低迷期的反思，这让他比以前更加理性。最直观的改变是他的脾气。包凡毫不讳言，以前他会经常因一些小事暴怒。在气头上，他曾言辞激烈地让犯错的员工离职，而没有考虑员工的错误是否足以让他离开。也曾经在与竞争对手交手时，不计后果地凶狠杀价，无暇顾及对未来收费体系造成负面影响。如何预防砷中毒
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